回顾2024年焊管市场，其价格整体经历大幅下挫，行业呈现普遍亏损现状，即使节前焊管价格已至近年历史低位，然市场冬储占比仍是创近年新低，在如此背景下，随着节后下游复工需求的释放及国内重大会议召开的预期影响下，国内焊管价格能否有一定触底反弹空间？

　　截止2025年1月22日，国内焊管4寸3.75mm汇总均价为3740元/吨，月环比下跌69元/吨，年同比下跌约600元/吨。因春节临近，市场下游释放停滞，国内焊管市场节前一个月仍下跌了69元/吨，一定程度上降低了先前预期拉涨下带来的泡沫风险，其次当前焊管价格已是近年历史低位，在春节后市场情绪共同盼涨下，焊管价格上行存有一定想象空间。

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　　从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，节前管厂产量大幅缩减，厂内库存同步下滑，虽然调研显示管厂春节期间影响产量年同比有所减少，但管厂整体产量库存依旧偏低，节后复产或继续维持“按需排产”模式，整体供应并不大。截止1月23日，本周焊管产量14.74万吨，周环比减少9.16万吨，厂内库存为27.03万吨，周环比增加0.51万吨，原料库存为53.91万吨，周环比增加1.11万吨；镀锌管（28家）产量为12.56万吨，周环比减少7.27万吨，厂内库存为37.7万吨，周环比增加0.6万吨。

　　市场库存方面，即便当前焊管价格处于低位，但市场贸易商整体冬储意愿较弱，节前社会库存增幅有限，相较于往年冬储比例明显下降。截至1月23日，焊管社会库存为81.03万吨，月环比增长2%，年同比下降11%。

　　随着春节临至，下游需求逐步停滞，市场更多寄希望于节后下游复工的需求。往年经验来看，春节后下游集中开工往往带来市场的“开门红”行情，然值得注意的是，近年无论是春节预期还是所谓旺季预期都或多或少落空，其中主要原因则是资金面的紧张，供应与需求未能实现完整闭环，使得供给远大于需求。按近期Mysteel相关调研显示，春节后下游建筑企业复工时间相对延后 ，73.68%的下游建筑企业年后新开工项目较少，下游资金到位率也相对偏低。按此推断，节后下游复工难以带动需求的集中释放，需求释放速率或相对较缓，但没有2024年春节后的不利影响后，2025年节后短期需求大概率或将强于2024年。

　　综合来看，春节后国内焊管市场整体基本面韧性较强，在宏观预期与下游复工需求释放带动下或有一定反弹空间，不过其风险在于供需平衡或随着钢厂复产与下游需求释放缓慢被打破，市场存在需求疲软带动原料共振下行的可能，另外资金流通紧张的症结并未一日之寒，在宏观政策调控下市场回暖是长期过程。