随着市场化改革举措的落地，新能源发电行业有望迎来高质量发展。今年国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，有关负责同志提到，改革总体思路是坚持市场化方向，推动新能源上网电量全面进入市场、上网电价由市场形成，配套建立可持续发展价格结算机制，区分存量和增量分类施策，促进行业持续健康发展。

　　提升新能源消纳能力。2024年我国发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，提出聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代表性的方向开展探索，以“小切口”解决“大问题”，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力。针对新能源消纳压力，我国将采取建设一批智能微电网项目、共享储能电站、虚拟电厂等一系列举措，提升新能源消纳能力。

　　未来特高压电网建成投产有助于新能源消纳。目前国家电网、南方电网均已明确电网建设相关计划，有序推进电网建设。未来特高压电网建成投产有助于跨区域远距离输送电能，促进新能源消纳。

　　持续推进解决欠补难题的相关工作。2024年两会，全国人大代表刘汉元先生提出了由国家财政安排专项资金一次性解决历史上拖欠的全部补贴等建议。2025年5月27日，财政部下达2025年度可再生能源电价附加补助资金预算，本次下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金合计41.90亿元，主要集中在内蒙古、云南、新疆、吉林等地。总体来看，我国持续推进解决欠补难题的相关工作，有望助力新能源发电企业改善应收账款状况。

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　　投资建议：当前我国有序推进新型能源体系建设，支持新能源发展。针对新能源消纳压力，我国将采取建设一批智能微电网项目、共享储能电站、虚拟电厂等一系列举措，提升新能源消纳能力。并且，目前国家电网、南方电网均已明确电网建设相关计划，有序推进电网建设。未来特高压电网建成投产有助于跨区域远距离输送电能，促进新能源消纳。另外，我国持续推进解决欠补难题的相关工作，有望助力新能源发电企业改善应收账款状况。综合来看，多重因素助力下新能源发电行业有望迎来高质量发展。建议关注三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、新天绿能（600956）、太阳能（000591）。

　　风险提示：政策推进不及预期；经济发展不及预期；上网电价波动风险原材料价格波动风险等。